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23 Maggio 2016

Obbligazioni subordinate partecipative: aspetti fiscali di uno strumento di mercato

di Davide Cagnoni, Angelo D'Ugo, Alessandro Germani


 

I decreti che nel corso degli ultimi anni hanno introdotto alcuni strumenti di debito la cui finalità è quella di ridurre la dipendenza delle imprese italiane dal finanziamento di tipo bancario annoverano anche le c.d. obbligazioni subordinate partecipative. Si tratta di uno strumento che accanto alla subordinazione prevede una remunerazione che è in parte legata agli utili dell'emittente. Dal punto di vista fiscale la componente variabile è espressamente considerata deducibile in deroga alla previsione dell'art. 109, comma 9, del T.U.I.R. Resta invece dubbio se tale componente debba essere considerata ai fini del calcolo del ROL per la deducibilità degli interessi passivi ex art. 96 del T.U.I.R.